我國住房已告別短缺時代，地方傳統土地財政的營收邏輯已經受到較大影響。要實現企業的長期穩定發展，地方城投公司需在戰略布局、業務結構等方面結合當下最新的經濟形勢作出快速而有效的調整，從而豐富創收途徑、減輕對房地產上下游產業的過度依賴，建立新的循環，構建地方城投公司的新發展模式，推動地方國有企業高質量發展，確保地方國有資產的長期保值增值。

一、相關市場最新形勢

當前我國土地及住房市場面臨著來自供給側和需求側的綜合壓力，一方面土地和房屋存量巨大，存在較大去庫存壓力，供大于求的市場行情已初步顯現；另一方面人口在2023年再次出現百萬級下滑，出生率則已連續多年下降，加之我國經濟形勢發展已經發生深刻變化，房產及土地市場整體需求存在進一步縮小的趨勢。

二、傳統業務發展放緩

在傳統土地財政及房地產業整體增速放緩的大環境下，地方城投公司的傳統主營業務已經不可避免地開始受到沖擊，已開發地塊的房產銷售、園區租賃等業務增速逐步放緩，開發中地塊的建設進度、征收進度等平穩放慢，地方城投公司融資難等問題尚未完全化解。

三、多元化業務價值深遠

在前述的土地及地產行業新常態背景下，各類更加符合最新政策的多元化業務逐步開始體現其深遠價值。其中既包括與地方城投公司傳統業務關聯度較高的保障性住房建設、保障性租賃住房運營、城市更新、新棚改等業務，也包括地區性文化旅游產業開發、地區性產業運營服務、國有資產及地方城市資源市場化運營等較為新興業務。

其中，傳統業務的關聯性多元業務可在地方城投公司轉型初期為其提供較為穩定的現金流支持，并幫助其穩步營造出更具地方特色及本地優勢的經營環境。地方城投公司借助前述業務站穩腳跟后，則可通過嘗試運用得天獨厚的本地資源優勢，投資發展各類較為新興的多元化業務，此類業務大多具有變現速度快、偏向輕資產運營等核心優勢，且更加符合當前我國的宏觀經濟態勢。

四、解除思維枷鎖

地方城投公司作為地方政府創設的城市投資公司，固然在地方城市建設領域有其特殊意義，但投資的方向與思維從來都不是亙古不變的，城市建設的含義也正在隨著歷史進程的發展而不斷產生新的變化。簡而言之，傳統意義上的城市建設歸根到底也是為城市的整體化、體系化、全面化發展服務的，無論是住房、園區還是公共基礎設施，其在被建成后如果無法充分發揮其對應功能，則最終皆無法逃避成為閑置資產、存量資產的宿命，而城投產業鏈的資金循環也會隨之產生堵點、無法實現可持續運轉。

因此，相關各方應主動解除思維枷鎖，從產業鏈及資金鏈的可持續循環角度看待地方城投公司的作用，積極推進地方城投公司更加全面地對地方城市建設的各個方面進行投資，以更高效能對地方城市資源進行運營，逐步促成地方城市建設產業鏈中各個環節、板塊形成可長期維持的供需平衡，最終助力地方經濟實現長遠發展。

（賈明康）